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腾景团队:1-2月居民消费开局良好

[编辑:永太净化设备经营部] [时间:2022-08-19]

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  腾景团队:1-2月居民消费开局良好

  来源:腾景数研宏观研究团队

  年初居民消费超预期提振。2022年1-2月份,腾景全口径居民消费现价同比分别增长9.0%、9.6%,扣除价格因素,不变价同比分别增长8.5%、8.0%。1-2月,现价、不变价居民消费累计三年平均增速分别为5.9%、4.0%,均较去年同期两年平均增速明显提升。

  图表1 全口径居民消费(现价、不变价同比)

  数据来源:腾景国民经济全口径数据库

  图表2 2022年1-2月三年平均增速 VS 20211-2月两年平均增速

  数据来源: 腾景国民经济全口径数据库

  商品消费和服务消费双双回暖,服务消费贡献率抬升

  2022年1-2月份,腾景全口径商品消费同比分别增长9.0%、9.2%;服务消费同比分别增长9.0%、10.0%。

  1-2月份,商品消费累计同比增长9.1%,三年平均增长6.0%,较2021年同期两年平均增速提高1.5个百分点;服务消费同比增长9.5%,三年平均增长5.7%,较2021年同期两年平均增速提高1.8个百分点。从贡献率数据来看,1-2月,商品消费和服务消费对居民总消费的贡献率分别为49.8%和50.2%,服务消费贡献率较去年同期提升2.1个百分点。

  图表3 商品消费、服务消费增速(2021年-两年平均、2022年三年平均)

  数据来源:腾景国民经济全口径数据库

  图表4 商品消费、服务消费贡献率

  数据来源:腾景国民经济全口径数据库

  从三年平均数据来看,银行中介服务费、公共医疗和食品烟酒增速较高,分别为13.2%、10.5%、8.5%。银行中介服务费方面,1-2月住户贷款累计1435486亿元,同比增长11.2%,为银行中介服务消费提供了一定支撑。食品烟酒方面,春节期间人口流动管控政策较去年相对宽松,凯发k8国,春节期间餐饮、礼品等需求回暖。衣着、保险服务、居住类消费三年平均增速较低,表明服装、保险和地产消费现仍处于低迷阶段。

  从增速差数据来看,2022年1-2月三年平均增速大幅提升的有交通和通讯、其他用品及服务、教育、文化和娱乐、衣着类,增速差分别为6.2%、5.5%、4.7%、3.4%,属性以可选消费为主,这四类消费在2021年同期两年平均增速均为负值,恢复较差,而今年呈现明显回暖。食品烟酒、居住、医疗类必选消费品波动不大,韧性较强。保险服务消费大幅下跌3.3个百分点。

当月同比

2021年1-2月(两年平均)

2022年1-2月(三年平均)

增速差

交通和通讯

17.5%

-2.2%

3.9%

6.2%

其他用品及服务

15.9%

-1.5%

4.0%

5.5%

教育、文化和娱乐

14.5%

-0.2%

4.5%

4.7%

衣着

9.1%

-1.5%

1.9%

3.4%

生活用品及服务

12.2%

4.4%

6.9%

2.6%

医疗保健

7.2%

3.3%

4.6%

1.3%

公共医疗

11.9%

9.8%

10.5%

0.7%

食品烟酒

9.2%

8.2%

8.5%

0.3%

银行中介服务消费

13.7%

12.9%

13.2%

0.3%

居住

4.3%

3.5%

3.8%

0.3%

保险服务消费

-4.0%

5.5%

2.3%

-3.3%

  图表5 2022年1-2月份腾景全口径居民消费11大类结构数据

  资料来源:腾景国民经济全口径数据库

  (执笔人:陈晨、蔡颖)

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